投資應該耐得住寂寞

　　《抄底——把握市場時機》的作者為美國投資界名人本·斯坦及菲爾·德姆斯。根據(jù)本書兩位作者的研究，如果投資者能夠把握市場時機（抄底），從長期來看，效果甚至會比定期定額投資指數(shù)基金都要好。

　　那么，如何抄底呢？作者給出的方法都不需要費什么力氣。如，你可以在市場價格低于15年價格均線的每年年底購買標普指數(shù)股票，每次投入2000美元，如果自1901年年底開始這樣做，1個世紀后投資者累計投資總額僅為8萬美元，但資產(chǎn)會達到122.62萬美元；作為對比，定期定額投資者每年年底投入1000美元購買標普指數(shù)基金，累計投資10萬美元，但最終資產(chǎn)只有105.10萬美元。

　　此外，作者還列舉了市盈率、股息收益率和基本價值等把握時機的方法，其原理大致相同，就是在這些指標低于或高于15年均值時買進股票而已，掌握這些方法都不難。

　　然而，對于任何一個有志于在投資領(lǐng)域有所作為的人來說，恐怕都不會滿足于作者在書中的提法。因為作者沒有談及如何選股。

　　作者在書中多次引用了巴菲特的話，但其主要觀點與價值投資理論是相悖的。如，作者說，“如果你想要知道你所持有的每一只股票的真實價值，那么可以想象一下，這將是一項需要花費多大工作量的工程。聰明的投資者往往善于利用別人的勞動成果……”

　　然而，對價值投資者來說，如果不知道一只股票的真實價值，那又如何做價值投資呢？！你也很難想象巴菲特會依靠別人的估值決定是否買賣一只股票，畢竟他一直提倡獨立思考的。

　　巴菲特從1957年起開始經(jīng)營合伙人企業(yè)，而這一年按作者的理論無論是價格、市盈率還是股息都偏高或高于平均值，這種情況一直延續(xù)到了1968年。換言之，在巴菲特努力經(jīng)營合伙企業(yè)的這些年，都不是作者認為合適的買入股票的時機。所幸這本書問世較晚，否則巴菲特或許會受其影響另謀他業(yè)也未可知。

　　玩笑歸玩笑，真正的價值投資者應當是樂觀、積極向上的。

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