指數(shù)投資始于好指數(shù)

　　指數(shù)基金無(wú)疑是今年基金投資最熱門的詞匯之一。

　　隨著市場(chǎng)有效性的提高，超越指數(shù)的難度越來(lái)越大，很多投資者開始熱衷于投資指數(shù)基金。作為管理著南方滬深300基金，并且即將管理南方深證成份指數(shù)ETF的金融工程專家，潘海寧分享了關(guān)于投資指數(shù)基金的心得。

　　跨年度行情有望來(lái)臨

　　在潘海寧看來(lái)，今年底市場(chǎng)演繹出一波跨年度行情是大概率事件，“8月份，上證指數(shù)逼近3500點(diǎn)左右時(shí)出現(xiàn)了20％左右的大幅調(diào)整，是今年以來(lái)調(diào)整幅度最大的一次。這次調(diào)整的重要原因是，經(jīng)過(guò)大幅度上漲之后，大家從各類經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和上市公司中報(bào)中發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是一個(gè)緩慢的過(guò)程，沒(méi)有想象中那么快，所以出現(xiàn)了內(nèi)在的調(diào)整。這次調(diào)整之后，大盤在20％的牛熊分界線上觸底反彈，目前反彈的底部逐漸提高，指數(shù)也穩(wěn)步地站在3000點(diǎn)以上”。

　　“現(xiàn)在大家對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的確立基本上沒(méi)有太大的分歧。隨著歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，中國(guó)出口也會(huì)對(duì)明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生貢獻(xiàn)。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇會(huì)持續(xù)支持股市上漲。我們判斷，三個(gè)月之內(nèi)市場(chǎng)有望接近甚至超過(guò)前期反彈的高點(diǎn)。”潘海寧說(shuō)。

　　潘海寧認(rèn)為，在前景相對(duì)樂(lè)觀的環(huán)境下，指數(shù)基金是非常好的選擇，“經(jīng)過(guò)了2008年的金融危機(jī)，全球市場(chǎng)及A股市場(chǎng)大幅下調(diào)之后，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)得到比較大的有效釋放。在此前提下，投資基金的風(fēng)險(xiǎn)是比較低的。通常指數(shù)基金倉(cāng)位較高，在單邊上揚(yáng)的行情中，一般可以取得比主動(dòng)型基金更高的收益”.

　　而選擇指數(shù)基金的核心，即是選擇所跟蹤的目標(biāo)指數(shù)。潘海寧認(rèn)為，跟蹤同一指數(shù)的基金，往往同質(zhì)化程度較高，選擇指數(shù)基金的核心主要在于選指數(shù)，投資者應(yīng)該關(guān)心包括指數(shù)構(gòu)成、過(guò)往收益等等各方面信息。

　　“比如我現(xiàn)在管理的滬深300指數(shù)基金，該指數(shù)的成份股以大盤藍(lán)籌股為主，金融板塊占比較大。而我即將管理的深證成指ETF，指數(shù)成份股的板塊分布比較均衡，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，這些都是需要了解的信息。”潘海寧說(shuō)。

　　指數(shù)的過(guò)往收益尤其需要關(guān)注。潘海寧說(shuō)，“從金融工程角度，我們測(cè)算指數(shù)的收益比投資者自身的計(jì)算更為復(fù)雜。通常要看指數(shù)在不同市場(chǎng)狀況里的表現(xiàn)。比如，深證成份指數(shù)，我們測(cè)算了過(guò)去7年的表現(xiàn)，其中4年是牛市，3年是熊市，我們把它跟滬深300、上證50、上證180及上證綜指的情況進(jìn)行比較。4年牛市中，深成指漲幅第一，在3年熊市中，有兩年其跌幅是最小的，只有一年它的跌幅是倒數(shù)第二。由此看來(lái)，這應(yīng)該是只很不錯(cuò)的指數(shù)。”

　　跟蹤誤差“斤斤計(jì)較”

　　對(duì)于指數(shù)基金的投資，仍有不少投資者存在誤區(qū)。事實(shí)上，指數(shù)基金并非追求“絕對(duì)收益”，指數(shù)基金的投資績(jī)效也主要表現(xiàn)在能否有效地跟蹤指數(shù)。

　　“指數(shù)基金從操作原理上來(lái)講就是擬合指數(shù)，按照指數(shù)里各個(gè)成份股的權(quán)重對(duì)投資組合中的股票進(jìn)行建倉(cāng)、配比。作為指數(shù)基金經(jīng)理，追求的投資目標(biāo)是跟蹤誤差最小化，也就是說(shuō)，盡量與業(yè)績(jī)基準(zhǔn)和目標(biāo)指數(shù)的漲跌擬合到最好。”潘海寧表示。

　　潘海寧說(shuō)：“我們開玩笑地說(shuō)，主動(dòng)式基金經(jīng)理看的是小數(shù)點(diǎn)前的數(shù)字，比如他如果看好某個(gè)板塊或者個(gè)股，他看的不是這一天的漲跌，而是一段時(shí)間個(gè)股和板塊的總體收益是多少。指數(shù)基金經(jīng)理看的是小數(shù)點(diǎn)后的數(shù)字，管理指數(shù)基金是斤斤計(jì)較的。通常每天收盤之后我們都會(huì)去看我們投資組合的當(dāng)天收益，正常情況下，我們認(rèn)為基金的凈值表現(xiàn)與和指數(shù)的重合程度控制在萬(wàn)分之二是比較理想的狀態(tài)。”

　　對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，指數(shù)基金的優(yōu)勢(shì)是在于獲取市場(chǎng)平均收益。在較長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)，指數(shù)基金是獲取市場(chǎng)長(zhǎng)期平均收益的工具。在短期震蕩市場(chǎng)中，指數(shù)基金由于費(fèi)率低，操作簡(jiǎn)單，也有可能成為把握市場(chǎng)短期波段的工具。

　　相關(guān)推薦：

小升初試題、期中期末題、小學(xué)奧數(shù)題

盡在奧數(shù)網(wǎng)公眾號(hào)

　　 歡迎使用手機(jī)、平板等移動(dòng)設(shè)備訪問(wèn)幼教網(wǎng)，幼兒教育我們一路陪伴同行！>>點(diǎn)擊查看